產業觀察－自高處墜落 康寧尋找最初的研發感動
陳怡均／國際新聞中心 2007/11/28
LCD TV產業在近幾年崛起，其上游TFT LCD面板景氣高低起伏向來是外界關注重點，往往景氣好時，面板廠商和液晶電視(LCD TV)供應商皆雨露均霑，業績大好(就像2007年)，然而一旦景氣低迷不振，這些顯示器上下游產業廠商也一同叫苦連天。
不過，在顯示器產業裡有1家廠商，以龐大的市佔作為後盾，跳脫在景氣循環之外，無論景氣或高或低總是可以維持亮眼的業績，表現一枝獨秀，那就是在面板上游原料玻璃基板市場龍頭老大，康寧(Corning)。
康寧股價在過去3年來上漲1倍有餘，若以該公司2002年股價相比，現在股價上翻20倍以上，目前康寧市值約達400億美元，係2006年營收51.7億美元的8倍。隨著康寧逐步攀升的股價走勢，也顯現投資人對於這家百年公司抱持極高的信心，由於LCD TV不斷普及，每家TFT LCD面板廠商都需要玻璃基板作為原料，康寧手中握有玻璃基板過半市佔、地位穩固，站在絕對有利的競爭地位。
康寧銷售玻璃基板每噸售價約3.5萬美元，大約是用於窗戶玻璃價格的80倍，不過玻璃基板的製程也與一般玻璃製程大不相同。為了能夠讓後端面板製造能呈現精確畫質，因此在生產玻璃基板的過程中，必須確保排除任何大於20奈米的雜質。
過去幾年來玻璃基板成長動能始終旺盛，全球2006年玻璃基板產量約達20萬噸，與2003年產量相比高出4倍，目前市場規模約達70億美元，其中光是康寧(包含與三星的合資公司)就拿下了58%，其次才是市佔約達20%的日廠旭硝子(Asahi Glass)。
2006年康寧年度營收51.7億美元，成長13%，年度淨利達18.6億美元，較2006年上翻逾2倍，負責玻璃基板事業的顯示技術部門(Display Technologies)年度銷售額佔了整體營收41%的比重，成長22%至21億美元，在2006年面板業景氣一片低迷之際，實為相當亮眼的成長幅度。
隨著面板景氣在2007年轉好，外界預估TFT LCD面板在2007和2008年都可望有逾3成的成長率，對於康寧來說，又是一劑強心針，康寧估計LCD TV銷量達7,300萬台，可望較2006年的4,400萬台勁揚66%，預測2007年玻璃基板將成長35~40%(以出貨面積計算)。
事實上，只要LCD TV愈來愈普及的趨勢不變，就可以為康寧帶來源源不絕的生意，全球仍有許多地區尚未開發，尤其像大陸這些具購買力、尚未經歷換機潮的新興地區，只要康寧持續穩固市佔地位，前景依舊看好。
康寧如今的美好成績、欣欣向榮的前景，被視為是財務狀況穩健的模範生，讓人幾乎忽略這家公司在幾年前走過陰暗的幽谷，上演敗部復活的戲碼，就連康寧財務長James B. Flaws接受訪問時都曾表示，康寧正經歷戲劇性的變化。
圖說：走過陰暗的幽谷，康寧因著玻璃基板再度翻身。圖中為康寧多年前CRT玻璃面板產品圖。彭博
網路泡沫化代表業者 康寧曾自高處墜落
康寧在2000年9月股價一度飆升至113美元的高點，若說康寧為網路泡沫化的代表廠商實一點也不為過。當年電信部門為康寧最大主力事業，佔11億美元年度營收中的3分之2，玻璃基板銷售則僅佔約2成左右。
康寧自1990年代末期熱情擁抱科技業，看著網路前景大放光明，光纖需求旺盛成長，康寧不但投下大筆資金建設光纖網路，並且陸續花錢收購多家光纖業者，期盼擴充事業、朝向全方位光纖供應商發展。
然而，網路泡沫化在2000年底開始浮現，2001年重擊網路產業，當需求垮台之際，立即衝擊電信產業，康寧的光纖事業亦首當其衝。
圖說：2001年7月，紐約康寧總部正展開150周年慶，網路泡沫化卻在同年重擊康寧。彭博
一如其他電信業者，康寧營運也受到重創，股價由高處墜落，一路下跌到了2002年，股價甚至僅剩2美元不到，幾乎只有2000年高峰股價的百分之一，這家150年以上的老店更是面臨連續3年的赤字虧損，一度瀕臨破產邊緣。
寧願關廠 、裁員 10%的研發支出卻不能少
為了因應景氣寒冬，康寧一如其他大企業，採取重整以及裁員的方式，在2001年大舉裁撤了1.2萬人，幾乎是該公司當年員工數4.2萬人接近3成的比例，立即調降2002年資本支出，同時停止光纖新廠的建設，關閉現有產線、減少光纖生產等等措施。接下來的兩年時間，康寧持續裁員、光纖廠房停產的消息時有所聞。
有趣的是，無論當時的康寧面臨如何艱困的環境，堅持研發的投資卻仍不減少，康寧自1851年創業以來的傳統，不論業績好壞，每年必會自營收提撥約10%的比例作為研發基金，是康寧對研發投資的堅持。
事實上，研發可說是康寧的精神所在，儘管過度熱情投資光纖網路曾害慘了康寧，卻因著玻璃基板再次自谷底翻身，可以說就是歸功於這家公司寧可縮衣節食，仍強調研發的成果。
康寧前任執行長James Houghton曾經表示，在自1984年進軍玻璃市場，直至1998年首度出現獲利，連續14年虧損後仍能堅持走下去，一方面是康寧不斷尋找未來5~10年後可能成為主流的先進技術，另一方面則是研發基金的支持，康寧並且稱這筆基金為「patient money」。
不禁令人聯想，曾有人說過研究的路上是寂寞的，因為成果可能10年後才會顯現，康寧的研發資金稱為「patient money」果然名符其實，需要耐心(patient)方能等待開花結果，一如康寧早在1960年研發出LCD玻璃基板原理，當時主要是作為汽車擋風玻璃所用，卻未受車廠青睞，殊不知在40年後的21世紀大放光采，成為挽救公司營運的利器。
圖說：圖中為康寧中科廠展示的7.5代玻璃基板。本報資料照片
分散風險 記取網路泡沫化教訓
受到當年網路泡沫化的慘痛教訓，因過度擴產跌得又重又痛，也讓康寧上了寶貴的一課。為了不重蹈覆轍，康寧決定重新分配資源。
康寧執行長Wendell P. Weeks採用投資市場分散風險的作法，不將雞蛋放在同一個籃子裡，甚至反其道而行。富比士(Forbes)報導指出，過去康寧規模最龐大、最賺錢的部門可以分得最多的研發資源，但Weeks決定不再將研發資源大多撥給目前旗下的主流產品，反之放在具有前景、可望帶動下一波市場主流的技術。
過去康寧的研發資源大多給了光纖事業，其他事業所得資源自然受擠壓，2000年的時候研發資源大約有6成都撥給了光纖事業，如今康寧當紅的顯示技術事業僅拿下29%。
Weeks並且會定期召開成長策略會議(growth and strategy council)，由Weeks和營運長Peter Volanakis、技術長Joseph Miller組成的鐵三角主持，討論未來2~7年即將成熟的新興技術。
另一方面，吸取上次經歷光通訊嚴冬、連虧3年的日子後，康寧對擴產態度保守，也是在業界另一項特色。在2004年面板業欣欣向榮之際，面板廠商無不積極建廠，但康寧對於擴產玻璃基板熔爐仍是謹慎以待，儘管當時投資界或面板業抱怨康寧玻璃基板的供應跟不上TFT LCD產業發展的步伐，康寧過去幾年仍寧可選擇合資建廠的方式，或是過去亦曾向TFT LCD面板客戶預收貨款，作為籌集新工廠的建設資金。
也就是因為這樣，曾有業界人士表示，康寧拿到面板客戶的供貨協議以及資金，不但不缺建廠資金，還可確保未來訂單入袋，真的是穩賺不賠的生意！
光纖事業還有得玩！
儘管玻璃基板事業猶如康寧的搖錢樹，不過該公司的目光可沒有完全放在這上面，多年前曾經跌倒過的光纖電纜市場，有機會因著網路業更為發達而再度躍起。
回溯歷史，康寧的光纖事業可是大有來頭，1966年光纖發明後始終未見顯著進展，一直到1970年，藉著康寧成功製造出全世界第1條低耗損光纖，讓通信光纖研究躍進了一大步，康寧當時的研發成果也為光纖走進商用市場鋪平道路，直至現在該公司仍是全世界光纖製造的領導廠商之一。也因此，目前負責纜線銷售的電信事業(Telecommunications)仍為營收的重要來源，約佔33%的比重，為旗下第2大事業。
圖說：康寧仍是全世界光纖製造的領導廠商之一。彭博
自網路泡沫化迄今，康寧電信事業並沒有太多顯著的成長，不過外界卻對於光纖市場抱持正面看法，隨著光纖電纜可望因著Web 2.0網路時代的盛行、以及網路應用更為多元等因素的刺激，鋪設光纖網路的需求大增，上網傳送資料、上傳或下載檔案，或是網路收看影片等愈來愈普及，據商業週刊(Business Week)報導，預期未來2年電信光纖銷售可望大增，可望是康寧的新契機。
全球電信、網路對光纖需求增長，電信業者積極布署FTTP(Fiber to the Premise)網路等因素帶動下，康寧光纖產能陸續在近幾年復工，預期康寧電信光纖銷售在2007年下半和2008年將更為旺盛，同時北卡羅來納州(North Carolina)Concord光纖廠部分產能已於2007年上半重新運作，7月又宣布擴充大陸上海光纖廠計畫，顯示康寧光纖事業不但正在回溫，並且還在開疆闢土。
可繞式光纖帶動新契機 光纖進駐公寓有譜
康寧在光纖領域本屬佼佼者，如今又有最新研發成就，工程師開發最新光纖技術，光纖在折曲的狀態下亦可傳遞訊號，不會受阻。由於過去光纖最大的障礙之一即為無法在彎曲的時候完整傳遞訊號，往往在安裝遇到房屋角落時，都需要再架設價格不菲的轉換裝置，都造成安裝成本上揚。
更重要的是，康寧這項名為「ClearCurve」的光纖技術，可望為光纖市場開發公寓這塊全新市場。過去在公寓布建光纖時，因應牆壁的角度估計至少要彎曲90度12次以上方能完成，藉由ClearCurve技術將使得安裝成本可望較傳統光纖更為便宜，預期將提升光纖到家(Fiber to the Home；FTTH)的需求。美國電信業者Verizon Communications表示目前正在測試ClearCurve技術，有意在2007年底與FiOS服務結合。
康寧下一個明日之星
除了光纖和玻璃基板之外，康寧的旺盛研發動能持續，近來從事的研究依舊不減，尋找未來技術主流的企圖心依舊，目前康寧還從事環保產品，據巴隆週刊(Barron’s)報導，康寧研發出以先進過濾器和陶瓷載體(Ceramic Substrate)等設備，能夠將汽車與工業排放的廢氣轉換成為無害氣體或水蒸汽，應用於卡車、汽車和工廠。
其實康寧早已研發出該項技術，投入空氣淨化的研發計畫，所開發的蜂窩狀陶瓷載體目前已成為全世界汽車觸媒轉化器的核心材料。拜歐、美訂立了管制廢氣排放的法規，康寧這項產品需求極具潛力，投資市場亦認為隨著環保意識抬頭，市場潛力無窮，其中康寧產品的佔有率約達6成以上。
儘管目前康寧環保科技部門(Environmental Technologies) 2006年銷售額達6.15億美元，僅佔營收12%左右，不過康寧預測2007年在美國新環保法規的帶動下，市場大餅更加擴張，預估2007年銷售額可望成長至8.5億美元。
